芒格心智模型 × 2026-09-04 首板涨停池

skill-munger-mental-model（五维评分 + 一票否决）· 基准日 2026-09-04（最近交易日）· 样本 = 9/4 首板池 27 只（holder skill 输出）
财务口径 = 2025 年报（PIT，披露日均早于基准日）· 同行 = 申万 2021 L2 当前成分（中位数自算）· 数据源 = 免费源 shim（东财 F10 / 申万 XLS / 中证登 / baostock）

一、判决总览

代码	名称	东财行业	财务	竞争力	激励	心理	负面	判决
601579.SH	会稽山	非白酒	100.0 ✓	70.0 ✓	66.7 ✓	0.0 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
601949.SH	中国出版	出版	100.0 ✓	53.3 ✗	60.0 ✓	0.0 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
001316.SZ	润贝航科	炼化及贸	100.0 ✓	73.3 ✓	60.0 ✓	1.7 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
002827.SZ	高争民爆	化学制品	66.7 ✓	63.3 ✓	60.0 ✓	6.7 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
600059.SH	古越龙山	非白酒	66.7 ✓	35.0 ✗	60.0 ✓	0.0 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
002564.SZ	天沃科技	专用设备	66.7 ✓	38.7 ✗	60.0 ✓	1.7 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
920075.BJ	柏星龙	包装印刷	66.7 ✓	64.8 ✓	60.0 ✓	32.5 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
603151.SH	邦基科技	饲料	66.7 ✓	64.0 ✓	60.0 ✓	0.0 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
600506.SH	统一股份	炼化及贸	66.7 ✓	62.2 ✓	60.0 ✓	4.2 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
000735.SZ	罗牛山	养殖业	66.7 ✓	64.0 ✓	69.7 ✓	1.7 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
002949.SZ	华阳国际	工程咨询	66.7 ✓	43.6 ✗	69.3 ✓	3.3 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
001222.SZ	源飞宠物	文娱用品	66.7 ✓	48.6 ✗	60.0 ✓	100.0 ✓	100.0 ✓	✗ 未通过
603390.SH	通达电气	汽车零部	33.3 ✗	51.3 ✗	60.0 ✓	8.3 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
002124.SZ	天邦食品	养殖业	33.3 ✗	16.0 ✗	72.4 ✓	13.3 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
603122.SH	合富中国	医疗服务	33.3 ✗	36.5 ✗	60.0 ✓	32.5 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
000702.SZ	正虹科技	饲料	33.3 ✗	40.0 ✗	70.9 ✓	1.7 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
000876.SZ	新希望	饲料	33.3 ✗	28.0 ✗	70.2 ✓	100.0 ✓	100.0 ✓	✗ 未通过
002862.SZ	实丰文化	文娱用品	33.3 ✗	40.0 ✗	66.5 ✓	75.0 ✓	100.0 ✓	✗ 未通过
600698.SH	湖南天雁	汽车零部	0.0 ✗	6.4 ✗	73.3 ✓	8.3 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
000428.SZ	华天酒店	酒店餐饮	0.0 ✗	0.0 ✗	69.5 ✓	2.5 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
600802.SH	福建水泥	水泥	0.0 ✗	0.0 ✗	60.0 ✓	1.7 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
002702.SZ	海欣食品	食品加工	0.0 ✗	20.0 ✗	71.9 ✓	13.3 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
603696.SH	安记食品	调味发酵	0.0 ✗	11.4 ✗	60.0 ✓	0.0 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
002868.SZ	绿康生化	动物保健	0.0 ✗	0.0 ✗	66.0 ✓	0.0 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
600975.SH	新五丰	养殖业	0.0 ✗	8.0 ✗	71.3 ✓	43.3 ✗	100.0 ✓	✗ 未通过
000798.SZ	中水渔业	渔业	0.0 ?	0.0 ?	60.0 ✓	15.0 ✗	100.0 ✓	? 数据不足
000592.SZ	平潭发展	林业Ⅱ	0.0 ?	0.0 ?	72.0 ✓	1.7 ✗	100.0 ✓	? 数据不足

判决分布：通过 0 · 未通过 25 · 一票否决 0 · 数据不足 2（阈值 60 分，五维全过 = 高置信通过）

二、维度级统计

维度	通过	未通过	数据不足	说明
fin	12	13	2	ROE/毛利率/OCF 三项 vs 行业中位，各 1/3 权重
comp	7	18	2	ROE、毛利率行业百分位（40/40）+ 集中度加分
incentive	27	0	0	管理层交易/质押/控股股东交易三信号（前两项免费源不可用→默认 60）
psych	3	24	0	12 月调研次数 + 机构数 vs 基准 60/年
neg	27	0	0	一票否决项（审计/ST/质押>50%/大股东减持）

三、显著信号（跨个股）

机构调研热度（12 月参与次数，首板样本中偏高者）

代码	名称	参与次数(机构×事件行)	独立机构数
000876.SZ	新希望	140	106
001222.SZ	源飞宠物	78	71
002862.SZ	实丰文化	46	44
600975.SH	新五丰	30	22
603122.SH	合富中国	21	18
920075.BJ	柏星龙	20	19
000798.SZ	中水渔业	9	9
002702.SZ	海欣食品	9	7

存在股权质押（中证登最新快照，占流通股本 %）

代码	名称	质押率	激励维度质押得分
002868.SZ	绿康生化	27.5%	78.0
002862.SZ	实丰文化	25.6%	79.5
601579.SH	会稽山	24.9%	80.1
002949.SZ	华阳国际	15.2%	87.9
000428.SZ	华天酒店	14.3%	88.6
000735.SZ	罗牛山	13.6%	89.1
000876.SZ	新希望	11.9%	90.5
000702.SZ	正虹科技	9.3%	92.6
600975.SH	新五丰	7.6%	93.9
002702.SZ	海欣食品	5.5%	95.6
000592.SZ	平潭发展	5.0%	96.0
002124.SZ	天邦食品	3.6%	97.1

四、数据口径与限制（必读）

财务 = 2025 年报（skill 的 _latest_annual_quarter(2026-09-04)=2025q4，PIT：披露日均在 2026-04-30 前，早于基准日，无未来数据）。ROE = 2025 归母净利 / mean(2024Q4, 2025Q4 股东权益)；股东权益 = 股东权益合计（含少数股东）——免费源无归母口径列，为近似；毛利额由东财 XSMLL(毛利率%) × 营业总收入派生。
同行 = 申万 2021 L2 当前快照（申万 XLS 官网，12909 行历史 → 按计入日期取最新归属；无历史时点，行业调整不回溯）；中位数/百分位为自算（非商业库指标）。
心理维度：窗口 12 个月（2025-09-04 ~ 2026-09-04）；meeting_count = 东财 RPT_ORG_SURVEYNEW 的「机构×事件」行数（≥ 去重场次数，同一场多机构参与计多行，对首板小盘股影响有限）；基准 60 次/年 = 周频活跃。
激励维度：管理层净增减持（nature）与控股股东识别（holder_type）无免费源 → 两个信号固定 60 分（禁用），仅质押信号有效；质押 = 中证登 RPT_CSDC 最新快照（空 = 无质押记录，非缺数）。
负面否决项：审计意见 / 审计师变更无免费源 → 不覆盖（不触发否决，也不计为「通过」——通过股的 neg=100 仅表示 ST/质押/减持三项未触发）；ST = baostock 当前股票名称推断（北交所票不在 baostock 覆盖内 → 920075 的 ST 检查被跳过）；质押否决 = 质押率 > 50%（占流通股本）。
单位修正（driver 层，已生效）：skill 源码假设商业 SDK pledge_ratio 为十进制（0-1），免费源为 % 单位（0-100）；若不修正，质押率 0.5%~50% 的个股会被误判一票否决。driver 在调用 score_negative 前将 >1.0 的值 /100 归一（本次 27 只中无一只真正 >50%）。
运行环境：skill 脚本逐字复制运行（skill 仓库零修改）；driver 额外注入 panda_data.exceptions.ServiceError（shim 为单文件模块，无包结构）并对东财接口做空结果重试（偶发空响应会静默丢数据；本次代理链路不稳，分 3 路并行 + 5 次重试完成）。
最小样本规则：skill 要求每项财务指标 ≥5 个有效同行数据点 才计算中位数——000798 中水渔业（申万 L2 仅 2 家）与 000592 平潭发展（仅 4 家）触发 insufficient_data（其财务/竞争力维度不评分，非数据故障）。

五、交叉验证

27 只池 = holder skill 首板输出 zt_pool_20260904.json（9/4 开盘 30 分钟内封板，非一字）；基准日 = 最近交易日 2026-09-04。
财务抽查（手工重算 vs JSON，精确一致）：会稽山 ROE 6.4922%（2025 归母净利 2.45 亿 / 平均股东权益 37.7 亿）、毛利率 56.65%（毛利额 10.32 亿 / 营收 18.22 亿）；润贝航科 ROE 14.6395%、毛利率 29.0605%。ROE 为自算归母口径（净利/平均权益），与东财 F10 加权 ROE 存在口径差，属预期。
心理维度与 institutional-research-tracker skill 同源（东财 RPT_ORG_SURVEYNEW），口径一致（机构×事件行）。

*生成：munger_report.py · 2026-09-04 基准 · skill-munger-mental-model (shim V3.7.16)*

数据来源：免费公开源 shim（东财 F10/申万 XLS/中证登/baostock），PIT 截至 2026-09-04。仅供研究参考，不构成投资建议。