期权策略构建报告 · 6 结构 × 4 标的（50ETF / 300ETF / 500ETF / 科创50ETF）

数据日期：20260910（新浪 ETF 期权 T 型收盘快照，最近交易日）
数据源：免费源（新浪 T 型报价 / 交易所希腊字母 / 隐含波动率），经 panda_data shim 四接口
技能：skill-option-strategy-builder（quantskills）零修改运行，后端 sdk（shim）
说明：所有数字为当日收盘快照下的理论策略卡，非回测、非实盘记录。

一、策略卡总览

策略	标的	现价	净权利金(元)	盈亏平衡	最大盈利	最大亏损	净Delta	净Theta(年)	保证金(元)	状态
50ETF_牛市价差	510050.SH	3.021	-698	3.035	+1,302	-698	+6706	-3162	7,388	degraded
50ETF_跨式	510050.SH	3.021	-690	2.931 / 3.069	无上限	-690	+1602	-12311	0	degraded
300ETF_备兑看涨	510300.SH	4.637	+256	4.611	+886	-46,114	+6448	+10722	5,820	degraded
500ETF_宽跨式	510500.SH	7.785	-2,644	7.486 / 8.123	无上限	-2,644	-587	-53452	0	degraded
50ETF_日历价差	510050.SH	3.021	-200	2.964 / 3.043	+152	-200	-66	+2931	4,043	degraded
科创50ETF_领口	588000.SH	1.671	-161	1.687	+129	-371	+1075	+548	2,302	degraded

二、逐策略详情

50ETF_牛市价差

标的 510050.SH · 合约 2 张 · 后端 sdk · 2026-09-10 17:33

策略腿

方向	类型	行权价	数量	到期	权利金	希腊来源
买	认购	3.0	1	20260918	0.0418	mixed
卖	认购	3.1	1	20260918	0.0069	mixed

关键指标

净权利金现金流: -698元
最大盈利: +1,302元 ｜最大亏损: -698元
盈亏平衡点: 3.0349
净希腊: delta +6706.00 · gamma +13846.0000 · vega +874.00 · theta -3162.00 · rho +694.74
保证金占用(估): +7,388元

到期损益图

``` +1,302 │ █████████████████████████ │ │ │ │ │ │ │ █ │ +0 │──────────────────────────────────────────────────── │ │ │ │

-698 │▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒ └──────────────────────────────────────────────────── 1.510 3.021 4.532 盈亏平衡点: 3.0349 █=盈利 ▒=亏损 ─=零轴 ```

数据降级

10010974: 希腊字母缺失，BS 补算 rho
10010975: 希腊字母缺失，BS 补算 rho

希腊字母缺失以 BS 补算，保证金为估算。仅供研究参考，不构成投资建议。

50ETF_跨式

标的 510050.SH · 合约 1 张 · 后端 sdk · 2026-09-10 17:33

策略腿

方向	类型	行权价	数量	到期	权利金	希腊来源
买	认购	3.0	1	20260918	0.0418	mixed
买	认沽	3.0	1	20260918	0.0272	mixed

关键指标

净权利金现金流: -690元
最大盈利: 无上限 ｜最大亏损: -690元
盈亏平衡点: 2.9310 , 3.0690
净希腊: delta +1602.00 · gamma +70594.0000 · vega +4450.00 · theta -12311.00 · rho +169.70
保证金占用(估): +0元

到期损益图

``` +14,625 │█ █ │ ██ ██ │ █ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ █ │ █ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ +0 │───────────────────────██──█────────────────────────

-673 │ ▒▒ └──────────────────────────────────────────────────── 1.510 3.021 4.532 盈亏平衡点: 2.9310 , 3.0690 █=盈利 ▒=亏损 ─=零轴 ```

数据降级

10010974: 希腊字母缺失，BS 补算 rho
10010983: 希腊字母缺失，BS 补算 rho

希腊字母缺失以 BS 补算，保证金为估算。仅供研究参考，不构成投资建议。

300ETF_备兑看涨

标的 510300.SH · 合约 1 张 · 后端 sdk · 2026-09-10 17:33

策略腿

方向	类型	行权价	数量	到期	权利金	希腊来源
买	标的	4.637	1	20260918	0.0000	underlying
卖	认购	4.7	1	20260918	0.0256	mixed

关键指标

净权利金现金流: +256元
最大盈利: +886元 ｜最大亏损: -46,114元
盈亏平衡点: 4.6114
净希腊: delta +6448.00 · gamma -19301.0000 · vega -3244.00 · theta +10722.00 · rho -293.67
保证金占用(估): +5,820元

到期损益图

``` +886 │ ██████████████████████████ +0 │────────────────────────▒▒────────────────────────── │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒ │ ▒▒

-22,929 │▒ └──────────────────────────────────────────────────── 2.318 4.637 6.955 盈亏平衡点: 4.6114 █=盈利 ▒=亏损 ─=零轴 ```

数据降级

10010993: 希腊字母缺失，BS 补算 rho

希腊字母缺失以 BS 补算，保证金为估算。仅供研究参考，不构成投资建议。

500ETF_宽跨式

标的 510500.SH · 合约 1 张 · 后端 sdk · 2026-09-10 17:33

策略腿

方向	类型	行权价	数量	到期	权利金	希腊来源
买	认购	7.859	1	20260918	0.0944	mixed
买	认沽	7.75	1	20260918	0.1700	mixed

关键指标

净权利金现金流: -2,644元
最大盈利: 无上限 ｜最大亏损: -2,644元
盈亏平衡点: 7.4856 , 8.1234
净希腊: delta -587.00 · gamma +16327.0000 · vega +11554.00 · theta -53452.00 · rho -110.19
保证金占用(估): +0元

到期损益图

``` +35,931 │█ █ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ █ │ █ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ │ ██ █ │ █ ██ │ ██ ██ │ ██ ██ +0 │───────────────────────█▒──▒█───────────────────────

-2,644 │ ▒▒ └──────────────────────────────────────────────────── 3.893 7.785 11.678 盈亏平衡点: 7.4856 , 8.1234 █=盈利 ▒=亏损 ─=零轴 ```

数据降级

10011008: 希腊字母缺失，BS 补算 rho
10012082: 希腊字母缺失，BS 补算 rho

希腊字母缺失以 BS 补算，保证金为估算。仅供研究参考，不构成投资建议。

50ETF_日历价差

标的 510050.SH · 合约 1 张 · 后端 sdk · 2026-09-10 17:33

策略腿

方向	类型	行权价	数量	到期	权利金	希腊来源
卖	认购	3.0	1	20260918	0.0418	mixed
买	认购	3.0	1	20261016	0.0618	mixed

关键指标

净权利金现金流: -200元
模型区间最大盈利: +152元 ｜模型区间最大亏损: -200元
盈亏平衡点: 2.9636 , 3.0427
净希腊: delta -66.00 · gamma -16868.0000 · vega +2064.00 · theta +2931.00 · rho +1363.16
保证金占用(估): +4,043元

到期损益图

``` +152 │ │ │ █ │ │ │ +0 │──────────────────────────────────────────────────── │ ▒ │ │ │ ▒ │ ▒ │ ▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒ │ ▒

-200 │▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒ └──────────────────────────────────────────────────── 1.510 3.021 4.532 盈亏平衡点: 2.9636 , 3.0427 █=盈利 ▒=亏损 ─=零轴 ```

数据降级

10010974: 希腊字母缺失，BS 补算 rho
10012313: 希腊字母缺失，BS 补算 rho

希腊字母缺失以 BS 补算，保证金为估算。仅供研究参考，不构成投资建议。

科创50ETF_领口

标的 588000.SH · 合约 1 张 · 后端 sdk · 2026-09-10 17:33

策略腿

方向	类型	行权价	数量	到期	权利金	希腊来源
买	标的	1.671	1	20260918	0.0000	underlying
买	认沽	1.65	1	20260918	0.0458	mixed
卖	认购	1.7	1	20260918	0.0297	mixed

关键指标

净权利金现金流: -161元
最大盈利: +129元 ｜最大亏损: -371元
盈亏平衡点: 1.6871
净希腊: delta +1075.00 · gamma +104.0000 · vega +5.00 · theta +548.00 · rho -291.69
保证金占用(估): +2,302元

到期损益图

``` +129 │ █████████████████████████ │ │ │ █ +0 │──────────────────────────────────────────────────── │ │ │ │ │ │ │ │ │ ▒

-371 │▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒▒ └──────────────────────────────────────────────────── 0.836 1.671 2.506 盈亏平衡点: 1.6871 █=盈利 ▒=亏损 ─=零轴 ```

数据降级

10011038: 希腊字母缺失，BS 补算 rho
10011030: 希腊字母缺失，BS 补算 rho

希腊字母缺失以 BS 补算，保证金为估算。仅供研究参考，不构成投资建议。

三、QA 校验

技能自带回归测试：python3.13 -m pytest tests/ → 10/10 passed（legs/payoff/pricing/strategy_card 单元回归）
技能自带离线 demo：examples/run_demo.py → 后端 sample（内置样本链）跑通，验证无凭证回退路径
本次实跑 6 张卡全部 degraded 状态（非 failed）：降级项仅「rho 无免费源 → BS 补算」，关键行情/IV/Greeks 均为真实接口值

四、数据源说明与缺口披露

数据为当日收盘快照，无历史：免费源（新浪）只提供当前 T 型报价，get_option_daily 返回 data_date 快照行；策略卡是「今日时点」的理论结构，未做历史回测；
无逐合约保证金字段：get_option_static.margin=None，卖腿保证金按技能内置规则估算（权利金 + 12%×标的价×合约单位），卡片中标注 rule_estimate，实际以交易所/券商为准；
无 rho：新浪希腊字母不含 rho → 由 BS 模型补算（卡片 degraded 已逐腿标注）；delta/gamma/theta/vega 为交易所/新浪计算的真实值；
期权价格口径：close=当日最新成交价；无成交时取 (买一+卖一)/2；settlement（结算价）无免费源；
到期日：按「到期月第 3 个星期五」规则计算（沪深 ETF 期权统一行权日规则）；
IV 口径：小数形式（0.1353 = 13.53%），技能 normalize_iv 兼容；
标的现价：underlying_pre_close=标的昨收（新浪 hq），卡片 ATM 选腿与损益图以此为锚；
合约单位：4 只标的 ETF 期权统一 10000 份/张（沪市 ETF 期权标准）；
免费源无期权链历史/持仓量历史，无法评价 IV 期限结构历史或持仓变化；

五、结论速览

50ETF_牛市价差（510050.SH，bullish）：净权利金 -698 元（付），盈亏平衡 3.035，最大盈利 +1,302 元，最大亏损 -698 元；净 Delta +6706 / 净 Theta -3162（年）。
50ETF_跨式（510050.SH，neutral）：净权利金 -690 元（付），盈亏平衡 2.931 / 3.069，最大盈利理论上无上限，最大亏损 -690 元；净 Delta +1602 / 净 Theta -12311（年）。
300ETF_备兑看涨（510300.SH，bullish）：净权利金 +256 元（收），盈亏平衡 4.611，最大盈利 +886 元，最大亏损 -46,114 元；净 Delta +6448 / 净 Theta +10722（年）。
500ETF_宽跨式（510500.SH，neutral）：净权利金 -2,644 元（付），盈亏平衡 7.486 / 8.123，最大盈利理论上无上限，最大亏损 -2,644 元；净 Delta -587 / 净 Theta -53452（年）。
50ETF_日历价差（510050.SH，neutral）：净权利金 -200 元（付），盈亏平衡 2.964 / 3.043，最大盈利 +152 元，最大亏损 -200 元；净 Delta -66 / 净 Theta +2931（年）。
科创50ETF_领口（588000.SH，neutral）：净权利金 -161 元（付），盈亏平衡 1.687，最大盈利 +129 元，最大亏损 -371 元；净 Delta +1075 / 净 Theta +548（年）。

本报告由 skill-option-strategy-builder 免费源管线生成，仅供研究参考，不构成投资建议。

数据来源：panda_data 免费源 shim V3.7.22（get_market_data → get_stock_daily，腾讯→东财→baostock 三级链·前复权）· skill-risk-return-metrics 脚本零修改（importlib 直接加载）· 口径=252 日年化/rf=2%/ddof=1 · driver 独立重算 10/10 组 11 项指标交叉验证通过 · 历史统计，不构成投资建议